财联社11月8（编辑李响）近一个月超长信用债表现略显尴尬。据国投固收团队统计，10月超长信用债指数不仅未跑赢其余主流信用品种，且在10月末至今的近一周的市场表现来看，10年以上国债净价迎来修复，但超长信用债跌幅仍大于其余品种。
图：近一个月债市主流指出涨跌幅对比不少险资机构人士也坦言，在利率下行趋势下，受利差损风险影响，不少险资已逐步拉升久期，但近期受政府债券供给放量、跨月资金面波动等因素影响，超长债发行较缓，险资整体欠配压力有所较大。
据iFinD数据统计，10月份发行期限在10年及以上的信用债品种仅有32只共计316.18亿元，步入11月份以来，该类信用债品种仅有10只（含正在发行）共104亿，其中以“24中化16”发行规模最大达到40亿元，但票息也仅有2.75%。在认购情绪方面，如10月底深圳市地铁集团有限公司发行的“24深圳地铁MTN009B”，票息达到2.9%，也仅有1.12倍的有效认购倍数。
“可以看到市场现阶段主要交易的还是老券，近2个月新发超长券活跃度不到10%，超长信用债成交笔数目前未见明显上升迹象，也反映市场对该品种流动性方面的担忧仍旧存在”，业内人士指出。
不过对于负债端相对稳定的账户而言，持有超长信用债1年及以上胜率也比较高，体验感还是比较好的。
据机构测算显示，以超长城投债为例，其在今年债券牛市中表现出相当强的进攻性，以持有期拉长至1年为例，若30年城投债收益率曲线向下移动30BP，则今年累计收益率可以达到8.85%，不过需要注意的是，若缺乏绝对牛市行情的支撑，持有1年10年期的长债，也将承受收益率曲线上移30BP的风险。
“这就要求投资超长信用市场的机构在资金负债端相对稳定，能抵御债市调整的波动，同时持有期限要相对较长，不过在波动市场中超长信用债资本利得的损失也会大幅拖累组合的投资收益，因此仓位控制显得尤为重要”，上述业内人士补充道。
从10月以来，超长期利率债在2.27%-2.38%区间内波动震荡，尤其是10月下旬以来，超长期利率债从2.38%成交利率的高点“俯冲”至11月6日的2.27%，整体振幅高达11bp，也一定程度影响到超长期信用债市场的表现。
（财联社李响）