成曦：科创板是上交所新设立的股票板块，于2019年6月13日正式开板，是我国首个试点注册制的场内股票交易市场，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业。科创板的这种定位与目前A股的其他板块形成错位互补，比如主板主要面向具有稳定盈利能力的大型成熟企业，创业板则主要面向成长型的创业企业，而科创板强调企业的核心竞争力，突出企业的科技创新属性。此外，科创板在上市标准上进行了突破，包括允许尚未盈利的企业上市、允许同股不同权企业上市、允许红筹和VIE架构企业上市，可以更好地满足不同模式、不同阶段科创企业的上市需求。
成曦：从整体定位来看，科创板建设定位科技，引领未来。科创板自推出之时便确立了“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”、“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”的定位，这标志着科创板将成为我国资本市场实现转型升级、推动科技创新、打赢科技战的中坚力量。从发展空间来看，拥有高科技创新属性的科创板，研发投入占比明显高于其他板块，硬核实力支撑企业营收高速增长，旗下标的业绩优势正在凸显。
从细分产业及主题看，科创板聚焦长期最优赛道、致力突破前沿科技的定位明晰。从行业分布看，科创板更加聚焦硬核科技领域，最具科创特色的计算机、医药生物、机械设备和电子是科创板重点服务的行业，也是未来科技主导的新经济的重点领域，有望成为长期最优赛道。伴随5G时代来临，新一轮信息技术革新带动产业高速发展，大量优质企业纷纷登陆科创，引领未来产业发展趋势。
问：科创板主要支持哪些类型的企业上市？
成曦：科创板重点支持科技创新类企业上市，此类企业大多是轻资产，存在可抵押物较少、无稳定现金流、尚未实现盈利等问题，无法有效获得资本市场支持，因此设立科创板为此类企业提供股权融资的渠道，降低融资成本和难度，留住境内优质企业，其中重点支持的企业主要包括三类：首先是符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的企业；其次是属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等战略新兴产业的企业；最后是涉及互联网、大数据、云计算、人工智能等技术并和制造业深度融合的企业。
问：科创板企业的核心投资逻辑是什么？如何选股比较好？
问：科创板是否适合做择时？如何看待科创板当前的位置？
成曦：市场短期走势易受情绪驱动，如果投资者在一个较短的时间窗口内频频择时，往往容易“踩”错时点，遭受不必要的损失。
问：如何理解科创板企业的高估值？
成曦：从传统的PE、PB估值角度看，当前科创板确实处于较高水平。但结合科创板公司的生命周期以及板块整体定位，通常市场对科创板企业定价应更具包容性，成长性是关键。此外，由于上市初期股票自由流通比例较低，当供求失衡时，也有可能会推升估值，历史上中小板和创业板也曾出现过类似的情况。
问：如何理解科创板企业的微利或亏损情况？
问：科创板的股票交易制度和A股其他板块有什么区别?
成曦：由于科创板实行注册制，市场化程度较高，因此单独设置了一套交易规则，与A股其他板块的差异主要体现在交易方式和交易规则上。在交易方式上，首次引入了盘后固定价格交易，有助于提升指数基金的跟踪精度；在交易规则上，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，从第六个交易日起设20%的涨跌幅限制，此外每一笔交易的申报数量不得小于200股。
问：个人投资者如何参与科创板投资比较好？
成曦：个人投资者直接参与科创板投资的门槛是比较高的，须满足“日均资产不低于50万元+具备2年以上交易经验”的条件。另外考虑到科创板个股波动大、业绩不确定性强、研究难度高，建议个人投资者可以通过指数基金的形式参与科创板投资，实现对科创板优质个股的一篮子配置，降低个股风险，捕捉科创红利。
问：留意到中证指数公司在6月发布了科创50指数，能否介绍一下该指数的特点以及投资价值？
成曦：科创50指数是科创板的核心指数，由科创板市值及流动性靠前的50只股票构成，反映科创板头部企业的整体表现，其主要特点包括：行业特征明显，成分股主要集中在信息技术以及生物医药产业，合计权重占比超过80%；科创属性突出，成分股的平均研发支出占营收比超过13%，研发人员占比超过30%，呈现出双高特征；业绩表现优异，高比例的研发投入为业绩提供持续动力，成分股2019年归母净利润均为正，净利润增速28.8%。未来，随着科创板上市公司的数量增加，指数会不断新陈代谢，进一步提升投资价值。
问：个人投资者具体如何参与科创50的指数投资？
成曦：可以通过跟踪科创50指数的ETF产品参与，ETF是高效的指数化投资工具，兼具了股票与基金的优势与特色，既可以向股票一样在二级市场直接交易，也可以通过股票实物进行申赎，同时组合是一篮子指数成分股，可以较好地分散个股风险。近期多家公司也上报了科创板50ETF，敬请投资者留意。