改善市场流动性是众望所归
“既要让投资端的投资者赚到钱，让多数人感觉值得投资，又要让融资端的上市主体感受到合理的估值，这样企业和投资者才会更有干劲更有信心。改善流动性是北交所投资者及上市公司的众望所归。”科达自控董事长付国军对记者表示。
据悉，北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性水平符合中小市值股票流动性的通常表现。流动性是资本市场的血脉，对市场估值定价发挥着重要作用，为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作支撑。在此背景下，北交所“深改19条”将改善市场流动性作为改革重点之一。
一家处于北交所上市辅导期企业的负责人对记者表示，北交所目前流动性确实是一大问题，并未受到市场过多的青睐。一方面是因为北交所的股票破发较多，影响了投资者的信心；另一方面，北交所企业的规模较小，估值偏低，没有形成较好的市场预期。“现在监管层注意到这一现象，从改善流动性着手改革是非常正确的做法。”该负责人说。
尽管目前高质量建设北交所的各项细则尚未出台，但北交所“深改19条”释放的改革信号，已经让不少中小企业及投资人充满期待。
付国军直言，“深改19条”的贯彻落实，将进一步活跃北交所市场，提振投资者信心，越来越多的机构投资者和个人投资者进入市场将带动整个板块的反弹。随着资金的进入和流动性的改善，北交所公司价值会得到重估。如果流动性得到了改善，企业估值修复到正常水平，原有投资者有了赚钱效应，会吸引更多的优质企业在北交所上市。一些企业可能会一边观察北交所融资能力和流动性，一边考虑转板沪深交易所。
对于“深改19条”提到的要稳妥有序推进北交所转板，上述北交所上市辅导企业负责人对记者坦言：“实际上，一旦北交所的流动性改善了，企业就并不一定非要转板至沪深交易所。我们的北交所上市辅导工作已经结束，目前还在观望择机申报。公司的部分股票在新三板上的交易更活跃，因此股东会给予我们一定压力。未来北交所流动性若能改善，新三板公司到北交所上市的通道彻底打通，北交所公司的价值就能够得到充分体现，股东就会有更顺畅的退出渠道。由此，北交所才能吸引企业积极申报，投资者才会愿意投入资金。”
PE/VC重视退出效益静待改革实效
目前，IPO仍是国内股权投资基金最主要的退出方式。北交所“深改19条”对私募股权投资基金及风险投资机构（统称“PE/VC”）的投资方向、投资策略会带来改变和影响？